光通信榜首股，科特估最中心龙头，基金120亿重仓！
来历：飞鲸投研
光通讯，景气量继续！
光模块是光通讯中心数据的交互单元，充任数据传输“高速公路”的人物，具有高速度、低推迟特性。
在Chat GPT、Sora等大模型不断推进下，2012年至今，AI算力增加超过了30万倍。本年上半年，我国光模块、光器材企业备受重视，板块总市值和市盈率打破新高。
而相关企业也继续发力，不仅仅是在成绩上，在商场上也备受喜爱。
最典型的当属光模块三剑客之一的新易盛，2024年榜首季度完结营收11.13亿元，同比增加85.41%，净利润3.25亿元，同比大增200.96%，上半年市值也是翻了两倍多。
新易盛之前咱们剖析过，今日要重视的光迅科技在全球光模块商场中排名第三，比新易盛还要高，是国内榜首家上市的光电子公司，实力十分微弱。
与首要竞争对手中际旭创、华工正源、新易盛等比较，光迅科技最大的优势在于笔直化布局。
中际旭创首要供给高速光模块，而华工正源则专心于无线网络商场和5G光模块，新易盛首要专心于封装测验。
光迅科技多年来坚持全产业链研制立异，现已具有芯片、器材、模块笔直集成才能。
公司产品首要应用于电信光通讯和数据中心等多范畴，而不是仅仅追逐商场热门。
也正是因为这样，在2024年上半年数据中心光模块全面复苏的时分，光迅科技成绩并未呈现大幅增加。
2018年-2022年，光迅科技成绩继续稳定增加。2022年完结营收69.12亿元，完结净利润6.08亿元。
2023年，尽管光迅科技营收同比下降12.3%，仅为60.61亿元，可是因为技能的不断打破，公司完结净利润6.2亿元，同比增加1.8%。
2024年，榜首季度，光迅完结营收12.9亿元，完结归母净利润0.77亿元。
光迅科技全产业链布局，一方面技能能得到屡次使用，不必纠结于上下流话语权问题，另一方面，光迅科技还有自己的中心优势。
首要，光芯片完结超高自供率
光模块本钱中光器材占比最高，到达73%，其次为光芯片，占比为18%。光器材中首要又包含光发射器材和光接纳器材。
光迅科技可以说是光电器材笔直整合布局。不只布局在无源光器材和模块、光波导集成器材、光纤放大器等范畴，更重要的是在光芯片范畴继续自供。
在芯片方面，光迅科技经过海外收买IPX和Almae，使中低端芯片自给率达90%。高端芯片研制气势杰出，其间25G芯片自给率达70%，年产能达1亿只。
光迅科技可以完结光模块全线布局，和公司超高的研制投入和产能布局严密相关。
2019年-2023年间，光迅科技研制费用复合增加率达8.1%，2023年研制费用到达5.6亿元。2024年榜首季度，公司研制费用为1.5亿元，研制费用率为11.5%，继续保持高水平。
2023年，光迅科技完结定增15.7亿元，进行扩产。
估计项目投产后，将构成年产5G/F5G光器材610万只；相干器材、模块及高档白盒13.35万只；数通光模块70万只的规划，为公司发明几十亿营收不是问题。
其间最值得重视的是硅芯片范畴的打破。
光迅科技从2016年就进入硅光芯片研讨，首要是相干的硅光。这几年跟着算力中心对硅光需求的进步，光迅科技不断加大硅光数据中心研制投⼊。
2024年3月，光迅科技展现了与思科协作的根据硅光计划的1.6TOSFP-XDDR8模块，现在，公司800G光模块现已完结批量出货，1.6T的正处在送样阶段。
其次，深度绑定大客户
榜首，华为
华为是光迅科技的重要客户之一，为华为供给光器材和光模块产品。
从2018年年报中，光迅科技前五大客户出售占比算计达41.91%，华为、烽烟、中兴分别为公司的前三大客户，其间华为的出售收入占比达20.81%，是公司的榜首大客户，而烽烟与光迅是同一控股股东。
尽管现在各大公司发表年报时分都不进行详细客户发表，可是从数据上看，光迅科技客户格式并未呈现巨大变化，与华为仍旧具有严密联系。
第二，英伟达
光迅科技活跃布局数字中心，为英伟达的DGXH100和GH200体系供给800G光模块。
这个协作关系有望推进国内200G/400G/800G数通光模块需求的快速增加，一起也为光迅科技带来了新的增加时机。
光迅科技未来展开的空间，仍是在两大下流商场，一个是5G信息通讯，一个是数据中心。
一方面，AI推进数据中心需求增加。
在算力翻倍的布景下，AI成为高速光模块数通商场的中心增加力，估计到2028年，将逐步筛选速率在400G以下的光模块，高速光模块商场规划逐步扩展。
尽管，光迅科技在高速光模块的布局要晚于中际旭创、新易盛、天孚通讯等，可是公司实力一点不差，而且前面也说到在1.6T光模块产品现已完结送样，成绩开释仅仅时间问题。
另一方面，接入网400G骨干网布置落地。
跟着FTTx和5G的规划布置，运营商需求不断晋级传输体系来应对流量增加的应战。
2024年有望成为国内400G骨干网布置落地元年，中国移动2023年已发动400G骨干网OTN设备投标（投标规划约36.3亿元）。
光迅科技接入网产品在全球排名第三，未来跟着400G骨干网逐步展开，公司订单还有较大增量空间。
此外，海外商场将为公司成绩带来新的增量。
2023年，光迅科技内销占比65.7%，毛利率为20.58%；外销占比为34.3%，毛利率为26.56%。
跟着技能的不断打破，叠加海外企业的收买布局，加上与英伟达、思科等的不断协作，未来公司海外成绩将会有很大进步。
总的来说，尽管现在光迅科技短期成绩并未呈现大幅增加，但公司在光模块和光芯片等范畴具有深入布局，未来下流不缺增加动力，海外布局也在逐步展开，2024年榜首季度也招引了25家组织124.7亿元的持仓。
以上剖析不构成详细生意主张，股市有危险，出资需谨慎。
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来历：飞鲸投研
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